The Fed Mengejutkan Pasar, Tarif Trump Berisiko Picu Inflasi

Setelah dalam satu tahun ditandai dengan tiga kali penurunan suku bunga berturut-turut dengan total 100 basis poin, Ketua Federal Reserve Jerome Powell mengatakan bahwa The Fed mengubah sikapnya menjadi lebih berhati-hati menuju tahun 2025, karena suku bunga bergerak mendekati lingkungan yang netral bagi perekonomian.

Menyusul penurunan suku bunga acuan 25 basis poin menutup tahun ini, suku bunga federal fund berada di kisaran 4,25-4,5 terendah sejak Januari 2023. "Kami secara signifikan lebih dekat ke netral," kata Powell dalam konferensi pers dilansir dari Benzinga, Kamis (19/12/2024).

"Mulai saat ini, adalah yang paling tepat untuk bergerak dengan hati-hati dan melihat perkembangan lebih lanjut mengenai inflasi," tambahnya.

Dot plot bulan Desember, The Fed memproyeksikan hanya dua pemangkasan 25 basis poin tambahan pada tahun 2025, dibandingkan dengan empat pemangkasan yang diantisipasi pada bulan September. Proyeksi yang diperbarui menetapkan suku bunga federal fund pada tingkat 3,9 di akhir tahun depan dan 3,4 pada akhir tahun 2026.

"Dengan tindakan hari ini, kami telah menurunkan suku bunga kebijakan kami sebesar satu poin persentase penuh dari puncaknya, dan sikap kebijakan kami sekarang jauh lebih tidak ketat," kata Powell.

Pergeseran ke arah kehati-hatian ini tercermin dalam pernyataan FOMC, yang memperkenalkan bahasa baru tentang tingkat dan waktu penyesuaian di masa depan.

Powell mengindikasikan bahwa "extent" mengacu pada seberapa banyak ruang yang tersisa bagi The Fed untuk memangkas suku bunga tanpa menstimulasi ekonomi secara berlebihan, sementara "timing" menunjukkan laju perubahan yang lebih lambat di masa mendatang.

Trump dan Risiko Tarif

Powell juga menjawab pertanyaan mengenai risiko kebijakan fiskal di bawah pemerintahan Trump yang akan datang dan efek inflasi dari tarif. Ketika ditanya apakah para pembuat kebijakan memperhitungkan risiko yang terkait dengan potensi perubahan kebijakan di bawah pemerintahan Trump yang baru, Powell memberikan pernyataan yang terukur, dengan menyatakan bahwa The Fed memantau potensi perkembangan fiskal tetapi menahan diri dari spekulasi hingga kebijakan spesifik diumumkan.

"Kami berada di tempat yang baik, tetapi perubahan fiskal dapat mempengaruhi inflasi dan pertumbuhan ekonomi," katanya. "Kami sedang dalam tahap memantau hasil potensial, bukan membuat asumsi kebijakan."

Mengenai tarif, Powell mengatakan bahwa meskipun kenaikan harga yang didorong oleh tarif satu kali tidak selalu diterjemahkan ke dalam inflasi yang terus-menerus, The Fed akan mengambil pendekatan yang hati-hati dan terukur dalam mengevaluasi efeknya jika tarif baru diberlakukan.

Inflasi Belum Berakhir

Terlepas dari kemajuan tahun ini, inflasi tetap menjadi duri dalam daging bagi The Fed. Inflasi PCE umum saat ini diperkirakan akan mencapai 2,5 pada tahun 2025, naik dari estimasi September sebesar 2,1. Inflasi PCE inti juga diperkirakan mencapai 2,5, naik dari 2,2 sebelumnya.

Powell menyoroti tantangan dalam mencapai target 2 The Fed. "Meskipun kami telah membuat banyak kemajuan, kemajuannya lebih lambat dari yang kami harapkan."

Terlepas dari tantangan-tantangan tersebut, Powell menunjukkan rasa percaya diri mengenai kemampuan the Fed untuk membawa inflasi secara berkelanjutan kembali ke target 2. Powell menggambarkan kondisi saat ini solid dengan tingkat pengangguran di 4,2, sama seperti di bulan Juli.

"Kami tidak akan puas dengan apa pun yang kurang dari 2," kata Powell. "Mungkin perlu waktu satu atau dua tahun lagi, tetapi kami berada di jalur yang tepat."